Esperio: Regole del biglietto verde tra il disordine del mercato obbligazionario del Regno Unito e la ripresa dell’inflazione
Il biglietto verde è ancora molto richiesto rispetto al paniere delle altre valute di riserva, con il prezzo dei futures di dicembre sull'indice del dollaro USA che si spinge avanti di circa l'1,5%
Il biglietto verde è ancora molto richiesto rispetto al paniere delle altre valute di riserva, con il prezzo dei futures di dicembre sull’indice del dollaro USA che si spinge avanti di circa l’1,5% al di sotto dei massimi assoluti da decenni. Ha segnato un traguardo psicologicamente importante di 115 punti due settimane fa e la pressione generale al rialzo continuerà fino alla decisione dell’aumento dei tassi della Federal Reserve (Fed) il 2 novembre. I rendimenti dei Treasury decennali sono abbastanza vicini a un’area molto interessante intorno al 4%.
Il verbale della Fed ha rilevato un “livello di inflazione inaccettabilmente alto”, sostenendo ancora una volta di “passare intenzionalmente a una posizione politica restrittiva nel breve termine”. Secondo quanto riferito, la maggior parte dei governatori ha convenuto che “il costo di intraprendere azioni di poco valore per ridurre l’inflazione probabilmente non valeva la pena”. Tale formulazione è correlata da un grafico a punti della precedente riunione di settembre, quando tutti i membri votanti della Fed prevedevano che i tassi di interesse potrebbero raggiungere un intervallo obiettivo del 4,25-4,50% nel 2022, seguito da un picco di circa il 4,50-4,75% all’inizio del 2023.
Anche se i funzionari inizieranno a prepararsi per diminuire l’inasprimento della loro politica monetaria, non è previsto una possibile riduzione dei livelli dei tassi di interesse. Il capo della filiale della Fed di Cleveland, Loretta Mester, ha affermato recentemente che potrebbe verificarsi un rallentamento degli aumenti dei tassi di interesse. Visto che non sono stati compiuti progressi per ridurre l’inflazione, i tassi di interesse dovranno inevitabilmente aumentare, ha sottolineato. Il presidente della Cleveland Fed ha anche affermato che la banca centrale deve diffidare da una volontà di rallentare l’inflazione che porterebbe la banca centrale a fermarsi o invertire prematuramente il proprio corso. Ha anche ripetuto che non si aspetta alcun taglio del tasso di riferimento della Fed il prossimo anno.
“Ad un certo punto, sai, quando l’inflazione scende, anche il mio calcolo del rischio cambierà e potremmo rallentare gli aumenti dei tassi, mantenerli per un po’ di tempo e valutare l’impatto cumulativo su ciò che abbiamo fatto”, ha aggiunto Mester . In pratica significherebbe aspettare dei mesi e vedere cosa succede ad un costo più elevato del denaro preso in prestito.
Gli analisti di Esperio pensano che questo tipo di rassicurazione verbale sia apparentemente lo stesso tipo di previsione fatta nel recente discorso del presidente degli Stati Uniti Biden che ha riconosciuto per la prima volta le possibilità di una recessione: “Non credo che ci sarà una recessione. Se lo è, sarà una leggerissima recessione, cioè scenderemo leggermente”.
Gli ultimi dati sull’inflazione degli Stati Uniti del 13 ottobre hanno solo aggravato il quadro generale, poiché l’indice principale dei prezzi al consumo che rappresenta le variazioni dei prezzi di beni e servizi, esclusi alimentari ed energia, è aumentato di un altro 0,6% nell’ultimo mese salendo al 6,6% contro un 6,3% di un mese fa. I prezzi al consumo hanno perso solo lo 0,1% invece dello 0,2% proposto secondo le previsioni del pool di esperti di Wall Street, rimanendo al di sopra dell’8% nonostante alcuni prezzi della benzina siano più bassi a settembre.
La coppia EUR/USD è scesa sotto 0,9650 subito dopo la notizia dell’inflazione statunitense, mentre la coppia USD/JPY era in attesa di un possibile intervento della Banca del Giappone da qualche parte ben al di sopra di 147, i livelli più alti dalla crisi asiatica del 1998.
Le attività rifugio guidate dai Treasury denominati in dollari statunitensi difficilmente cadranno più a fondo a causa del pasticcio sul mercato obbligazionario del Regno Unito, dove la Banca d’Inghilterra sta lottando per far fronte a una svendita di titoli del debito pubblico dopo che il nuovo governo ha preso in prestito denaro per i suoi piani di taglio delle tasse e per recuperare alcune spese dei consumatori e delle imprese per costose risorse energetiche. La coppia GBP/USD è rimbalzata dai minimi settimanali intorno a 1,09 fino ai livelli superiori a 1,1250 negli ultimi due giorni, rafforzata dai voti della Vecchia Signora di interrompere il suo programma urgente di acquisto di obbligazioni entro venerdì, ma questo è stato probabilmente un sollievo temporaneo per il Cable.
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